研究课题 | 中美高市值上市企业的产业比较

澳大利亚没有人大为数、极低估个数的地产大母公司，在纯地产大母公司里面，只有4家极低估个数地产维修服务大母公司。而华南地区有10家大为数、极低估个数地产开发大母公司和3家地产经营方式大母公司。

从资料对比里面可以推测，2021年澳大利亚8个地产信托投资制造五金里面，除了旅馆及度假REITs全制造五金因疫情盈余均，其他全部盈利，而且PE个数较极低，标准差达到43倍。可见，在澳大利亚资产低价上，倡导各种专五金地产信托投资大母公司通过谦和物五金、长时间经营方式的方式进行地产开发和运营。这种方式或许可以为华南地区解决地产情况提供独有。华南地区资产低价给10家地产开发大母公司的PE只有5.5倍。这所述尽管华南地区地产开发大母公司的账面盈余较极低，但是低价仍恐怕其五金绩的可持续性。

2. 非真实世界增个数低价制造五金

在非真实世界增个数低价制造五金里面，华南地区极低估个数大母公司的各种存量资料都为澳大利亚的40%左右。华南地区具有绝对优势的制造五金是家电和普及教育维修服务两个四级制造五金。

其里面，在网上与直销零售商制造五金里面，里面美各别6家极低估个数大母公司，华南地区极低估个数大母公司的各项衡量资料以均为澳大利亚的60%以上。

在汽车公司制造制造五金，虽然华南地区的极低估个数大母公司需求量为10家，澳大利亚为5家，极大于澳大利亚的1倍，但是在估个数、盈余和盈余等年底性与澳大利亚大母公司的差别小得多。

在24个四级制造五金里面，澳大利亚均在增个数静电这一个制造五金里面没有人极低估个数大母公司。华南地区在10个制造五金里面没有人极低估个数大母公司。这所述，华南地区大母公司在这些制造五金里面有不小的急于。

由于华南地区的人口众多、低价倍数不小、增个数能力不断加强，在非真实世界增个数低价制造五金里面，华南地区大母公司有急于年底突破澳大利亚大母公司。

3. 日常增个数低价制造五金

如果不做资料科学研究，均凭第一印象，人们似乎并不认为在华南地区这么大的低价上，日常增个数低价制造五金似乎最少澳大利亚或者差别不大，但资料暗示僵持的差别均均相当大。在该制造五金里面，华南地区极低估个数大母公司需求量是澳大利亚的74%，总盈余是澳大利亚的10.9%，总盈余是澳大利亚的24.6%，总估个数是澳大利亚的49.8%。华南地区该制造五金极低估个数大母公司标准差PE为51.5，澳大利亚为25.5倍。如果PE个数完全相同，华南地区该制造五金极低估个数大母公司的总估个数为澳大利亚的24.65%。

在四级制造五金里面，华南地区极低估个数大母公司年底最少澳大利亚的是酿酒制造五金与果汁制造五金。华南地区在店员与超级低价、；也家具、药品销售金融业务、药品零售商、药品零售商这5个制造五金里面没有人极低估个数大母公司。这所述关的控股公司大母公司愈来愈是是民营大母公司在这些行五金里面有良好的的发展急于，必要性科学研究可以概要澳大利亚关的大母公司的资料。

华南地区大母公司在日常增个数低价制造五金里面的低价急于不应没有最少非日常增个数低价制造五金。华南地区大母公司在这个制造五金的为数effect和准确性不应较为显著。

4. 专五金

我们肯定到在GICS分类里面，“专五金”是称之为反馈新技术、照护、谷物、日常增个数低价、非日常增个数低价、太阳能制造五金之均的专五金制造五金分类。

在专五金的22个4级制造五金里面，澳大利亚在办公室维修服务与家具、海港与维修服务、海运、民用机场维修服务、重型日立通讯设备等5个制造五金里面没有人极低估个数大母公司。而华南地区在调查和咨询维修服务、生态系统与设施维修服务、贸易母公司与公司、农用农五金机械设计、人事管理与就五金维修服务、综合支持维修服务等6个制造五金里面没有人极低估个数大母公司。由于这6个制造五金的科技含量都不极低，大母公司依靠为数和管理愈来愈易得到遇到困难。因此，华南地区在这几个制造五金的控股公司大母公司有急于成长为极低估个数大母公司。

我们肯定到在专五金的22个制造五金里面，华南地区只有建筑与专程制造五金具有年底绝对优势。在建筑机械设计与重型摩托车制造五金里面，华南地区的极低估个数大母公司需求量多于澳大利亚，但是在估个数、盈余、盈余衡量上，只有盈余最少澳大利亚。在日立配件与通讯设备制造五金里面，华南地区极低估个数大母公司的总估个数最少澳大利亚，但盈余和盈余衡量上大于澳大利亚。

澳大利亚在航空航天与国防制造五金有11家极低估个数大母公司，华南地区有3家。在这个制造五金里面，双方的资产低价都所述了了极低PE，澳大利亚是48倍，华南地区是89倍。华南地区近乎是澳大利亚的1倍。如果在或多或少PE的情况下，华南地区的极低估个数大母公司时会愈来愈少。即使如此，华南地区极低估个数大母公司的总估个数、总盈余、总盈余分别是澳大利亚大母公司的9.2%、4.8%、5.9%，如果PE完全相同，总估个数也时会在5%以下。由此也确证了澳大利亚的专五金战力。

在专五金机械设计制造五金里面也有类似情况。华南地区在专五金机械设计制造五金里面计有333家控股公司大母公司，是控股公司大母公司需求量最多的制造五金，但是极低估个数大母公司只有3家，澳大利亚有12家。这还是在华南地区资产低价所述了50倍PE的有条件下产生的，澳大利亚其所的PE个数是24.4倍。在专五金机械设计制造五金里面，里面美极低估个数大母公司的估个数、盈余、盈余的对比分别是18.3%、6.8%、8.9%，或多或少差别不小。在这个制造五金里面，华南地区大母公司不应尽快以控股公司和提极低新技术中素质来的发展壮大。

5. 国际金融制造五金

有一种舆论并不认为，澳大利亚国际金融五金过度的发展，制造五金空心化现像严重。但从本次科学研究的极低估个数控股公司大母公司资料来看，并很难得到这样的假设。

澳大利亚国际金融五金极低估个数大母公司需求量为84家，占总全部存量的12.8%；估个数、盈余、盈余分别占总极低估个数大母公司存量的11.4%、12.4%、27.9%。华南地区国际金融五金极低估个数大母公司需求量为48家，占总全部存量的14.7%；估个数、盈余、盈余分别占总极低估个数大母公司存量的14.8%、20.65%、49.4%。上述资料暗示，华南地区的国际金融五金在全制造五金的各项占总比都极大于澳大利亚，愈来愈是是盈余的占总比。

华南地区在保险经理人商、多层面控股、互助资本与债务人商业银行业国际金融维修服务、其他学术性国际金融维修服务、再保险等5个制造五金里面，没有人极低估个数大母公司。

华南地区在产物保险与健康保险制造五金虽然只有3家极低估个数大母公司，最少澳大利亚的5家，但是在估个数、盈余、盈余等年底性都极大于澳大利亚大母公司。在投资商业银行与经理人行五金里面，华南地区有16家极低估个数大母公司，多于澳大利亚的7家，但是在估个数、盈余、盈余等年底性却大幅度大于澳大利亚大母公司。

华南地区在学术性商业银行制造五金里面有19家极低估个数大母公司，极大于澳大利亚的5家，并且在总估个数、总盈余、总盈余等年底性都极大于澳大利亚，但是在这三项称之为数的标准差个数年底性大于澳大利亚。

我们肯定到澳大利亚在区域性商业银行、资产管理与托管商业银行、增个数商业银行业、国际金融资料所和资料、财产与发生意均妨碍保险五金年底性的各种资料极大于华南地区。这所述澳大利亚的各种国际金融的几类比华南地区愈来愈丰富、愈来愈多元，有一点华南地区国际金融行五金简介和独有。

6. 公用事五金制造五金

出乎意料的是，在公用事五金制造五金里面，华南地区的极低估个数大母公司与澳大利亚的差别也小得多。原因似乎是华南地区在这个制造五金里面有很多大母公司没有人控股公司，很多已控股公司的公用事五金大母公司不属于地方国企，为数也较为有限。

我们看到华南地区在独立电力生产商与太阳能十三世纪、燃气、新太阳能发电制造五金里面的极低估个数大母公司的各种资料以均极大于澳大利亚。此均，华南地区在电力、中水、复合型公用事五金3个制造五金里面没有人极低估个数控股公司大母公司。

7. 太阳能制造五金

在太阳能制造五金里面，澳大利亚在煤与增个数用液氧制造五金里面没有人极低估个数大母公司。华南地区在油气天然气通讯设备与维修服务、存储和运输、提炼和营销等3个制造五金里面没有人极低估个数大母公司，似乎是因为这些专五金性大母公司都包含在几个学术性油气与天然气大母公司里面。

基本上上，华南地区在该制造五金的极低估个数大母公司需求量虽然比澳大利亚少，但在盈余衡量上与澳大利亚相近，盈余衡量上极大于澳大利亚，总估个数大于澳大利亚，均为澳大利亚的34.8%。华南地区的太阳能制造五金标准差PE为7.8倍，而澳大利亚为33倍，因此引致华南地区的太阳能制造五金估个数较低。澳大利亚太阳能制造五金必须在资产低价上获得较极低的PE，也有些难以置信发生意均。

8. 通讯五金务制造五金

华南地区通讯五金务制造五金的极低估个数大母公司与澳大利亚远比，综合差别小得多，在估个数、盈余、盈余等年底性基本上都是澳大利亚的1/4左右。

华南地区在印行、非传统服务供应商运营商、电视台、有线和导航系统五金等4个制造五金内没有人极低估个数大母公司。华南地区在无线服务供应商五金务制造五金的极低估个数大母公司的盈余和盈余最少澳大利亚，但是估个数大于澳大利亚。

在GICS分类里面，把网易、脸书和腾讯控股这一类大母公司归在交流媒体与维修服务制造五金里面。尽管这个制造五金的集里面effect非常明显，但澳大利亚和华南地区还是各别8家和6家极低估个数大母公司。澳大利亚该制造五金极低估个数大母公司的总估个数是华南地区的3.2倍，盈余是华南地区的3.1倍，盈余是华南地区的6.3倍。

在综合服务供应商五金务制造五金里面，华南地区有2家极低估个数大母公司，澳大利亚有3家极低估个数大母公司，但是华南地区该制造五金极低估个数大母公司的估个数、盈余、盈余分别均是澳大利亚的18%、39.8%、28%。澳大利亚资产低价给综合服务供应商五金务制造五金的PE是18倍，华南地区是12倍。

9. 反馈新技术制造五金

反馈新技术制造五金是里面美差别较大的两个制造五金之一，也是未来相互竞争最激烈的制造五金。在这个制造五金的13个四级制造五金里面，华南地区在静电元件和静电制造维修服务五金里面有年底绝对优势；在因特网通讯设备、静电通讯设备和仪器、新技术厂家经销等制造五金内，华南地区与澳大利亚的差别不太大；在其他9个制造五金里面，华南地区与澳大利亚的差别为2倍到66倍相互间。

华南地区在资料处理与均包维修服务、反馈科技咨询和其他维修服务五金里面没有人极低估个数大母公司，而澳大利亚则分别有15家和4家极低估个数大母公司。

在积体电路厂家制造五金里面，澳大利亚和华南地区各别17家和12家极低估个数大母公司。澳大利亚该制造五金极低估个数大母公司的估个数是华南地区的6.4倍，盈余是华南地区的6.9倍，盈余是华南地区的12.1倍。在积体电路通讯设备制造五金里面，澳大利亚极低估个数大母公司的估个数、盈余、盈余是华南地区的2.3倍、3.6倍、4.4倍。华南地区资产低价给积体电路厂家制造五金的PE是48倍，澳大利亚是26倍；华南地区给积体电路通讯设备五金的PE是43倍，澳大利亚是22倍。可见，华南地区资产低价对积体电路厂家和通讯设备五金的喜好。

在电脑硬件、存储和电脑市区内制造五金里面，澳大利亚和华南地区各别6家和3家极低估个数大母公司。澳大利亚极低估个数大母公司的估个数、盈余、盈余分别是华南地区的21倍、5倍、19倍。

在许多公司制造五金里面，澳大利亚和华南地区各别13家和3家极低估个数大母公司。澳大利亚极低估个数大母公司的估个数、盈余、盈余分别是华南地区的66倍、68倍、217倍。

在GUI制造五金里面，澳大利亚有44家极低估个数大母公司，华南地区有7家。澳大利亚极低估个数大母公司的估个数、盈余、盈余分别是华南地区的15倍、14倍、9倍。

因此，在量度机制造五金，愈来愈是在许多公司制造五金，华南地区与澳大利亚的差别小得多。要肯定的是，华南地区资产低价给许多公司五金的PE是114倍、GUI五金的PE是98倍。

澳大利亚反馈新技术五金极低估个数大母公司总估个数占总全部极低估个数大母公司存量的28%，华南地区占总11%；澳大利亚反馈新技术五金极低估个数大母公司的总盈余占总存量的12%，华南地区占总7.5%；澳大利亚反馈新技术五金极低估个数大母公司的总盈余占总存量的22%，华南地区占总6%。

从相互竞争战略的角度看，华南地区不应在自己的绝对优势制造五金和具有相对于绝对优势的制造五金发力。但是从制造五金安全和和国家安全和的角度驶往，华南地区则应在至关重要的反馈新技术制造五金补短铁片，建立联系起完整的制造五金链。

10. 谷物制造五金

谷物制造五金是华南地区唯一的极低估个数大母公司需求量与澳大利亚完全相同的制造五金，其所的估个数、盈余、盈余比个数计有1.4、0.88、1.3，基本上不大于澳大利亚。在13个四级制造五金里面，澳大利亚在多种化学制品、多种镀层与采掘和铝五金等制造五金里面没有人极低估个数大母公司。华南地区在专五金气体、镀层玻璃密封制造五金里面没有人极低估个数大母公司。在木料层面，华南地区极低估个数大母公司的各项衡量最少澳大利亚；在钢铁和再生产专层面，华南地区极低估个数大母公司的各项衡量则前段最少澳大利亚；在火柴与农用药物、特种化学制品、纸材料成品、铜五金等制造五金里面，澳大利亚的极低估个数大母公司则强于华南地区。

11. 照护制造五金

照护五金也是里面美差别不小的制造五金之一，主要体现在盈余和盈余年底性。澳大利亚照护五金的极低估个数大母公司的估个数、盈余、盈余分别是华南地区的6倍、43倍、26倍。澳大利亚资产低价给照护制造五金的PE是27.2倍，华南地区是115倍。如果华南地区资产低价所述了的PE与澳大利亚完全相同，则澳大利亚照护五金的估个数时会是华南地区的25倍。

华南地区除了在照护新技术、医疗卫生护理厂家公司五金的盈余盈余额略低于澳大利亚均，其他衡量都与澳大利亚差别不小。华南地区在管理型医疗卫生护理五金没有人极低估个数大母公司，在其他制造五金有数有1家至2家极低估个数大母公司，在生物科技、制药五金有10家极低估个数大母公司。

有一点肯定的是，华南地区低价对照护制造五金里面多个制造五金所述了了极低PE。例如，照护家具是113倍，照护通讯设备是88倍，生物科技是807倍，生命科学专具与维修服务是101倍。医疗卫生护理维修服务、医疗卫生护理机构、照护新技术五金等3个盈余制造五金的PS（市销率）个数分别是16倍、15倍、11倍。由此可见华南地区资产低价对照护制造五金的厚爱与期待。

三.假设

除了存量相当之均，华南地区极低估个数大母公司的标准差估个数、标准差盈余、标准差盈余分别是366亿美元、210亿美元、21.9亿美元，澳大利亚极低估个数大母公司则分别是638亿美元、218亿美元、24.5亿美元；澳大利亚极低估个数大母公司的上述三项衡量的标准差个数分别是华南地区大母公司的1.74、1.04、1.12倍。因此，如果就标准差个数而言，除了估个数依赖于差别，华南地区极低估个数大母公司的盈余和盈余中素质现在相近澳大利亚大母公司，最重要差别在于华南地区极低估个数大母公司基本上需求量是澳大利亚大母公司的一半，因此在各类存量的相当上，华南地区与澳大利亚的差别均均小得多。

澳大利亚极低估个数大母公司的PE是26倍，华南地区是16.8倍，根据我们量度的2020年全部控股公司大母公司的PE，澳大利亚是18倍，华南地区是13倍。基本上而言，华南地区极低估个数大母公司正在逐步逃走澳大利亚的极低估个数大母公司。

（作者系清华大学亚太地区制造五金科学科技学院首席专家、清华大学教授）