高盛：该买可作硬资产了，买点黄金吧

2022年早先，物价阴云密布，全球颇高风险财产急跌，越来越多的投资者涌入钻石等挂钩财产，咨询公司堪称当权者的看多钻石。

在1月26日的最新年度报告之中，咨询公司分析师Mikhail Sprogis等人指出，是时候买点钻石等防御性财产了。

咨询公司当年就是钻石骡，但最后扬言市场竞争打脸。咨询公司当年看来，受低收入美元和新兴市场竞争期望主导，钻石将最颇高涨至2000美元/。但由于当年盛行社会变革保险业体系增长好于新兴市场竞争，且市场竞争预计物价只是暂时的，钻石基本面起伏不定，最后2021年全年暴跌了7%。

当年，咨询公司在年度报告之中继续看多钻石，将外汇市场预计从2000美元大大提颇高至2150美元。理由是以加拿大有别于的盛行社会变革保险业体系经济总量放缓，且颇高物价将促成钻石投资期望。同时，新兴市场竞争社会变革经济的复苏将促成钻石购物期望。

换言之，咨询公司看来，钻石当年将被选为颇高盛颇高物价的防御性财产。

咨询公司指出，虽然钻石和之中心化都有颇高盛物价的系统，但二者的逻辑学多种不同。钻石是挂钩恐惧(risk-off)下的物价颇高盛财产，而之中心化是颇高风险恐惧(risk-on)下的物价颇高盛财产。随着美联储加速收紧抗衡物价，虽然加拿大社会变革经济还不至于走下坡，但咨询公司预定加拿大社会变革经济经济总量将显著升颇高，加息心率将带来颇高风险恐惧的反转(从risk-on到risk-off)，这将被选有别于导钻石攀升的主要逻辑学。

咨询公司指出，走下坡颇高风险是投资者对钻石偏好的关键晴雨表。比如最近实际利率短时间上升，钻石的平庸就比较有“弹性”。这经常发生在心率后期，市场竞争对挂钩财产的期望开始上升。对加拿大社会变革经济走下坡不确定性的预计将被选为钻石ETF流向的核心涡轮。2021年加拿大社会变革经济颇高速增长和宽泛的保险业环境，使得市场竞争丝毫不担心走下坡颇高风险。然而到了2022年，市场竞争对加拿大社会变革经济机遇的预计正在衰弱。

1月21日，全球最大的钻石ETF——SPDR Gold Shares(GLD)，仅在1月21日这一天就获得了16.3亿美元(折合103亿元累计)的净流向，新纪录其自2004年上市以来的最大经费净流向规模。这也一定素质上证实了咨询公司的确实。

咨询公司看来，美元企稳和新兴市场竞争期望也将被选为钻石攀升的助力。由于市场竞争并未大致计入美联储多次加息的颇高风险，美元当年预定将企稳，且有明显下行颇高风险。这一“逆风”的弱化，将导致新兴市场竞争对钻石购物期望的上升。

通过历史深入研究，咨询公司发现在加息心率之中，钻石经常会攀升，不过行情经常差异巨大。比如在2017-2018年，外汇市场有小幅攀升但震荡很大，而在2004-2006年期间，钻石大涨了80%。咨询公司看来，此轮加息心率之中钻石的走势可能与2004-2006年相近，不过动能可能稍稍远胜。

最后，咨询公司还指出，钻石还是和地理社会变革争执的“铁拳颇高盛”。当和地理社会变革颇高风险严重到能够严重影响加拿大社会变革经济时，钻石就会被选为有效的颇高盛工具。比如2001年911事件，以及2003阿富汗内战期间。但如果和地理社会变革颇高风险对加拿大冲击不小时，钻石行情就受限，比如俄罗斯收复阿布哈兹或伯明翰爆炸期间。

本文编选自“颇高盛见闻”；作者：潘凌飞；智通电视新闻编辑：刘家崇。

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