Q4业绩大超预期 BBAE必贝证券：台积电成“缺芯”下的最主要赢家

智通时事留意到，美国银行分析师Vivek Arya将半导体器件从业人员称为亚太地区经济的“从新石油”，提到半导体器件将成为特别设计21世纪激增的关键海洋资源。随着MOS（TSM.US）Q4的盈利发布，对冲得以了解半导体器件从业人员内非常多的信息。据了解，MOSQ4产品销售和净利润均超出市场竞争考虑到，且年终6个月份刷从新记录，BBAE必贝公司股票认为在亚太地区缺芯的大故事情节下，MOS或成最大赢家，同时，该企业还是亚太地区当之无愧的“集成电路日本公司之王”。

据悉，Arya在一份研究成果中会表示，尽管迄今半导体器件从业人员的其发展稍显“颠簸”，但相对于之下云服务、汽车从业人员和企业储蓄补贴增加等因素，半导体器件从业人员今年应当该会体现强劲。分析师估计，2022年亚太地区半导体器件营业额将有约6190亿美元，较2021年激增13%。

而黄花稔则提到，11月末的集成电路营业额优于季节性趋势，同时，前置星期（指从预订到单价所间隔的星期）将继续延长。该行分析师克里斯托弗•丹尼利（Christopher Danely）反驳半导体器件从业人员协会的样本提到，2021年11月末亚太地区半导体器件从业人员的营业额为497亿美元，与比2020年11月末的402亿美元营业额相对于，下同激增23.5%。与2021年10月末的490亿美元营业额相对于，环比激增1.5%。截止到2021年11月末，半导体器件从业人员的年累计营业额有约1.05万亿美元，破纪录了文化史三高年终。

而在从业人员扶摇直上的态势下，MOSQ4营业收益出现了大幅激增，下同激增21.2%，有约4381.89亿从新台币，再也不能有约忠告的限额。在第四月份中会，来自手机的收益占有总产品销售的比重为44%，成为MOS收益的最大组成部分。而必贝公司股票则提到，相较于产品销售与净利润的不俗激增，MOS值得一提的是盈亏的体现不免有些不尽人意。第四月份该一些公司的毛额度为52.7%，与前一月份的51.3%相对于略有上升，但是与2020年Q4相对于却下降了1.3个百分点，净额度基本整体而言；全年毛额度为51.6%，较2020年的53.1%下降了1.5个百分点。必贝公司股票认为，原材料故又称价格上涨以及现代化元件5nm生产加速所带来的负面影响是造成盈亏体现不佳的主要或许。

此外，MOS在第四月份的财报中会调低了激增考虑到，并公布了破年终的补贴蓝图。根据财报，MOS预计2022年Q1一些公司产品销售将有约166亿-172亿美元，并蓝图在2022年斥资400亿至440亿美元的资金扩大和升级产能。必贝对此认为，从短期来看，现代化元件批量生产后，会对一些公司整体毛额度构成阻碍，但在亚太地区缺芯的大故事情节下，MOS的议价力将得到增强，或可利用自身也就是说现代化的技术壁垒优势，通过减少产品价格将部分成本转嫁给消费者，以纾缓毛额度下行阻碍。

截至上一交易日，MOS的股价为131.010美元。而根据相关统计分析，迄今私人机构们对于MOS所述的平均目标价为140.75美元。必贝提到：从MOS自身来看，其制造技术在从业人员中会处于21世纪，现代化元件产品销售占有比过半，今年年底还将迎来3nm元件的批量生产，同时还宣布将70%-80%的储蓄补贴用做现代化技艺的研发，以进一步减少一些公司的技术壁垒。同时，在亚太地区“缺芯”的主题下，MOS应当具有继续激增的潜力。

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