瑞·达利欧：研究历史与管理房地产有什么关系？

一，但整个长周期的演化通常所需100年等待时间（出有入确实不小），长周期中所也才会暴发不小的不稳定性。每个第三全世界都在漫长这些长周期，不尽相同的第三全世界正一处于不尽相同的期中所。各国相比其他第三全世界临近的期中所才会因素第三全世界相互间的人关系，这也是整个全世界社才会制度的首要决定主因。其中所，第五期中所是核心长周期的关键期中所，也是许多第三全世界现今临近的期中所。这个期中所才会消逝典型的坏处混搭，致使重大核心武装冲突，还包括一国及其民众正一处于难受的支出有状态，也就是说核心的收入、金钱和道德观实际上极大差距，以及受到轻微的负面经济集权冲击。

第三个长周期，是结构性社才会制度和不安长周期。上述核心社才会制度和不安长周期的6个期中所也适用于这个长周期。逾艾瑞要点数据分析了第三全世界相互间的阶级斗争的5品种别：商贸/经济集权正面交锋、技术正面交锋、地缘当权者正面交锋、企业正面交锋和军两件事正面交锋。他特别强调，核心社才会制度和不安长周期与结构性社才会制度和不安长周期其实的转子主因一般而言才会同时更佳或同时衰弱。随着国际形势的衰弱，争端与日俱增，交正面交锋的后果就才会加大。

三、基于大长周期思路的外资

这对按揭有什么样的启示呢？逾艾瑞说道，大部分所有的按揭都在谈及当前两件惨剧，却不才会人谈及这些大长周期，而大长周期是当前两件惨剧的小得多转子力。或许负责的按揭，须要从大长周期的某种以往来思考外资。为了从按揭的某种以往来看大长周期的整体而言格局，逾艾瑞还研究成果了1900年以来10个超级大国的上曾。他的研究成果挖掘出，在这10个第三全世界中所，有7个第三全世界至少漫长过一次大部分所有金钱全部消逝。即使是那些不才会漫长过金钱全部消逝的第三全世界，也漫长了几个难受的10年，其财产这样一来大部分毁掉了它们的财务。法国和法国（以及其他一些第三全世界）是都有的成功案例，但即使是这些第三全世界也漫长了巨额金钱轻微损失中所初期。

逾艾瑞说道，如果他不才会考察1945年全世界新社才会制度开始之前的这些外资这样一来，他就不才会了解到这些重大损失中所初期。如果他不才会回顾500之前的全世界上曾，他就不才会看得见这种原因如何在全世界各国每一次暴发。

的确，人们经常忘记，对按揭来说道，在很长的上曾平日，小得多的假定并不是来自市场需求本身，而是来自市场需求除此以外。在大长周期的上升期中所，你只所需关注市场需求本身方可，但在消亡和不安的期中所，以往安全及的外资更加不再安全及。从不安期中所一直到新社才会制度的重建，这一每一次既还包括了金钱和当权者皇权的终究重组，也还包括了借贷、财务所有权以及当权者决策权的终究重组。这一每一次一般而言才会给金钱带来重大损失的因素。当局面衰弱时，外资和资金投入一般而言早就无法逃回离。而尊重的按揭，无论在何种环境中所，都要保护好金钱。这就须要明白大的长周期，并且打造适用于整个上曾（还包括这些重大损失中所初期）的心理和解决方案。

逾艾瑞说道，只有确实了解这些长周期，才能从正面交锋术上调整或高度集中外资混搭的后果，避免受到危急因素，并且/或者从中所获利。

四、大长周期中所的法国与华南地区

人类并不所需变动大的上曾长周期，但好消息是，人类在大长周期面前也并非大部分以致于。在逾艾瑞也许，大长周期实际上着直观的标识。根据这些标识，人们就可以了解自己在大长周期中所临近的期中所与前方，并有持续性地采取最妥善的遏制原则。

在研究成果中所，逾艾瑞提炼出有了8个标识大长周期的量化，即教育、经济效益、新颖和技术、经济集权产出有、全世界商贸份额、军两件事交战力、金融中所心交战力、供给货币政策地位。人们可以通过考察这些量化，构建一个反映第三全世界当前国际形势的身体健康Index，反映不尽相同超级大国都与的整体而言原因及临近的大长周期的期中所。

这本序言中所最引人注目的部分，大概是逾艾瑞运用自己的数据分析模型，对美苏美英各自大长周期临近前方的数据分析。

在逾艾瑞也许，法国早就正一处于自身大长周期中所约70%的前方，误差范围为10个百分点。不一定，法国早就正一处于核心社才会制度和不安长周期的第五期中所初期。虽然法国还不才会越过并不一定，离开第六期中所，即内正面交锋/十月革命期中所，但其全国性武装冲突针锋相对以往日益加剧。逾艾瑞说道他在法国早就看得见了三个从第五期中所升级到第六期中所的不可忽视字样，还包括原则上被无视、双方互不情绪化的还击、暴发流血两件惨剧。虽然法国在更进一步10年里陷于第六期中所的后果只有30%约，但在逾艾瑞也许，这一后果早就高得危险，因此须要通过他的正确性和预示性量化来保持良好关注和防范这一后果。而小得多的疑问是，法国的集权在消亡之前本来有多大的韧性。

与法国正一处于长周期的第五期中所不尽相同，在逾艾瑞也许，华南地区则只不过正一处于长周期的第三期中所，即和解与繁盛期中所。逾艾瑞说道，华南地区取得了上曾上最快速的进步，基本生活必须短时间内更佳，塑造稳固罗马帝国的种种世界观明显攀升，是一个不断蓬勃发展的超级大国。所以他的结论是，对法国来说道，大长周期是危急的；对华南地区来说道，大长周期似乎薄弱。

那么，法国和华南地区现今临近的不尽相同地位，对美苏人关系并不一定什么？

逾艾瑞除此以外用了一章来数据分析美苏人关系的现状及期望。在他也许，终将和大长周期自然现象将美苏美英及其领导人置于现今的境地。在第三全世界相互间争斗的5品种别中所，美苏相互间早就涵盖了商贸/经济集权正面交锋、技术正面交锋、地缘当权者正面交锋和企业正面交锋。这些独立正面交锋争虽然还不是很针锋相对，但正要加剧本该所。美苏相互间还从未暴发第五类独立正面交锋争即军两件事正面交锋。虽然美苏军两件事正面交锋的后果只不过较低，但该后果正要提升。

逾艾瑞忠告说道，可笑的独立正面交锋争一般而言因曾和的升级每一次而暴发，在这样的每一次中所，对轻易哪怕是小的不能接受做出有对此都要比被当作软弱来得重要，特别是当双方并不或许明白对方的动机时。上曾询问我们，对正要消亡的罗马帝国来说道，这特别是在是一个弊端，消亡的罗马帝国倾向于转回不符合标准直觉的正面交锋斗，因为任何撤退都才会被当作失败。而两件事实上，对美苏美英来说道，小得多的敌军都是自己。

不是所有的听众都才会包容逾艾瑞在这一弊端上的结论与辨别，但值得指出有的是，在法国全国性排外情绪某种以往高涨的原因下，逾艾瑞从大长周期的思路，对美苏人关系消逝的弊端及其深层理由的数据分析，相对还却是客观公允的，这一点极其平庸。

五、上曾思路的效益及其局限性

华南地区听众对于逾艾瑞的大长周期原理，应该才会感到很亲切。一个理由是，逾艾瑞在这本序言特别是在是后半部分中所，萝卜了大量的篇幅研究成果华南地区上曾。另外一个理由是，日本人对上曾的明白，就是长连续性的得失都与。两件事实上，日本人的上曾意识确实是全世界上最强的。这一点，逾艾瑞早就确实意识到了。逾艾瑞更糟说道，大多数法国人指出他们自己的上曾只有300年，他们不是很热衷于从中所溶入教训。300年对法国人来说道只不过是很中所村的，但对日本人来说道较短了。大多数法国人无法打算象才会暴发颠覆法国集权的十月革命或独立正面交锋争，但对日本人来说道，十月革命与独立正面交锋争只不过都是某种以往的，因为他们看得见这样的两件真的每一次暴发。他说道，上曾早就因素了日本人的本质手段，日本人习惯于从来得大、来得渐进的思路去看来当代两件惨剧，来得具有正面交锋略本质。这与法国人的本质手段截然不尽相同，后者来得关注特定的两件惨剧，特别是在是时时暴发的两件惨剧，因而某种以往才会更加相对视而不见。

的确，如前所述，读史小得多的好一处，大概是可以努力我们碰到有此时此地的限制，从长的上曾平日来显然因素组织都与得失的深层主因，可以努力显然哪些好像是可以持续的，哪些好像只是一时的喧嚣，从而给我们带来大部分不尽相同的思路。用逾艾瑞在序言中所的话说道，这种从上曾的某种以往看来一个人的分析方法，变动了他的景深。显然听众也一定才会有这样的体才会。

不过，作为一名出有身于上曾学的学者，我打算忠告听众：也不要因此夸大了上曾研究成果计算更进一步的并能，方向发展上曾异化的极端。上曾学家反而并不警惕上曾异化的自负，因为他们很相符，暗示即使如此与计算更进一步相互间永远实际上着二国。不一定，上曾研究成果的启示是有边界的。两件事实上，人类上曾的蓬勃发展不对是纯粹离散的。相反，非离散的并存是某些上曾期中所的重要特征，这就使得人类单一基于上曾经验的心理才会突然更加不切实际。

在这个弊端上，逾艾瑞展示出出有难得的做梦。他在序言中所举了一个例子来说道明单一上曾思路的局限性。他说道，在1750年，人们才会合理地指出，以下几点是永恒普适的真理：国君和以外田产的贵族在士兵努力下指导富农，将是更进一步的治理体制；农业用地将继续是不可忽视的创收财产；人均收入将仅以每年0.5%的全国性生产总值增长；预期寿命将稳定在30岁约。这就是一直以来的原因。当时的人不确实打算象到现今的企业主义和法治，来得不用说道才会消逝成为全科技领域称霸的法国。

所以他忠告听众：尽管从即使如此来推断更进一步通常是一种合理的做法，但消逝引人疯狂的两件事也不意外，因为更进一步将和你届时的大为不尽相同。他说道尽管他从上曾私立中所学到了很多坏处的好像，有不少序言中所说道是的心得，但他仍然罪行了许多错误。

应该说道，逾艾瑞的这一忠告并不值得我们肯定。既然如此，上曾思路的或许本质本来在哪里？关于这一点，逾艾瑞本来说道是得也很相符。

他说道：上曾的本质在于，明白两件真的即使如此的推移状况后，我就可以考虑类似的两件真的在更进一步暴发的后果。与不对相比，这是一个极大的优势。明白了这一点，我就不断探寻类似两件真的再次暴发的预兆。有了这些预兆，即使是不完美的计算，我也可以来得好地保护自己，而不是像悠然无两件事一样，对确实暴发的两件真的并不知道或进退两难。

这大概是对外资者或许为什么要读上曾这一弊端的不错说道道了。

（译者行宫玉振为北京大学第三全世界蓬勃发展研究成果院经营管理学教授、BiMBA商学院副院长原任EMBA人文科学主任）

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