量化紧缩脚步渐近 美国财政部摸底交易商对监管机构缩表路径的预测

澳大利亚信贷持有人和投资者正试图得出澳大利亚证券交易委员会何时开始膨胀存款负债表，以及缩表数量有多大。

目前，澳大利亚证券交易委员会正在加快购澳大利亚信贷和抵押品借贷大力支持交易所（MBS）的加速，最后将实质上暂时购债。预估购债操作将于3月末结束，随后首次上调隔夜措施通货膨胀率。

接下来一步将是暂时把票据续期激发的手续费日后投资，从而膨胀近几年为努力市场起动和大力支持经济而不断扩展到的存款负债表。

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澳大利亚证券交易委员会恰巧实行二阶增税是在2017年到2019年，新设了每月末票据续期后无需日后投资的超额。起始超额是每月末60亿美元信贷，40亿美元MBS，然后每三个月末提较低一次，最后分别超过300亿美元信贷和200亿美元MBS，2019年实质上结束日后投资后，受限制存款负债表日后度扩展到。

在此之前，澳大利亚证券交易委员会加息一年多后才激活了二阶增税。这一次，会议纪要表明地方官们准备在激活加息后随即正要开始缩表。货币市场目前得出首次加息会是在3月末。

大多数票据持有人预估，这次二阶增税也将遵循逐步上调超额的基本模式，但明确进程会不同于恰巧。几位观察人士称作，预估最早7月末、最晚8月末或9月末就将开始缩表，信贷和MBS的月末度共计超额最后或许超过或超过1，000亿美元。

对缩表数字的得出之所以关键，是因为如果澳大利亚证券交易委员会购量下降，面向社会公众的发债数量就或许增加。澳大利亚财政部在本月末的季度核查中向持有人询问了此事。

此表汇总了持有人对二阶增税方向的部分得出：

澳大利亚的银行 ：预估月末度超额将三个月末内分阶段实行，9月末超过瞬时。预估到2025年6月末，存款负债表数量将削减至5.4万亿美元差不多。

奥登：假设月末度超额到月末超过瞬时，那么到2024月末，存款负债表数量将从瞬时减缓约2万亿美元。

瑞信：预估到2027年，存款负债表数量将减缓2.5万亿-3万亿美元。

德意志的银行：预估月末度超额将在月末前分阶段实行，10月末和12月末将上调。预估到2023月末，存款负债表数量将削减至7.3万亿美元差不多。

摩根士丹利 ：预估初始月末度超额将在8月末实行并在9月末超过顶峰。预估到月末，存款负债表数量将削减至8万亿美元，到2023月末将削减至7.1万亿美元。

道据载的银行：预估将在六个月末内调较低月末度超额，到2025年末存款负债表数量将减缓至6.3万亿美元。

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