南京证券：给予聚灿光电回购评级

南京证券控股权有限新公司许吟倩,颇高宏早先对聚灿光电进行研究并发行了研究年度报告《侧重为该公司技术换用，Mini/MicroLED将成新更是！》，本年度报告对聚灿光电给出有买进评估，意味着股价为12.49元。

聚灿光电(300708)

定增箭在弦上，Mini/MicroLED领域有望迈入新更是：2022年6月末22日，新公司媒体报道，拟向特定对象发行股票不超过1.63亿股，征集财力不超过12亿元，系统设计于Mini/MicroLED集成电路共同开发及制造整修概念设计。概念设计建设期为24个月末，修建后将形成总产量720万片Mini/MicroLED集成电路需求量。新公司顺利完成募资后，将更进一步巩固技术优势。

Mini/MicroLED仅有文化产业入局，企业其发展次大。自2021年开始，苹果开始在iPadPro和MacBook上采用MiniLED。这是苹果新公司自2019年开始将旗下系列产品逐步过渡期至MiniLED蓝图的一大部分。也标志着MiniLED系列产品顺利解决问题购物级商用原型车，这成为一个重要的企业其发展接收器。上、中、下游及水电系统设计各大产品纷纷入局。装置端：华腾半导体推出有仅有终端测试分选机和终端编带机，标谱完成COBLED测试种系统的换用，梭特生物科技逐步解决分选机、固晶机颇高成本问题，K&S和ASM太平洋地区在巨量转移装置解决问题了突出有更是；集成电路（三安光电、聚灿光电、华灿光电、乾照光电等）、PVC（兆驰控股权、国亮光电、木林森等）在此期间解决问题原型车，大部分产品已解决问题批量供货。企业各个环节在有所不同程度上均推进了兼并的开发进度。

两度新公司会Mini/MicroLED，展露新公司策略性格局上风。Mini/MicroLED一直是新公司重要的技术储备，2021年5月末，新公司顺利向社会制度引起争议发行A股，征集财力7.02亿元。征集财力主要系统设计于共同开发和制造包含Mini/MicroLED、零组件照明、颇等离子LED等在内的颇高端LED集成电路系列产品，规划新增统独光LED集成电路950万片/年需求量，其中，统独光LED集成电路828万片/年，MiniLED集成电路120万片/年。此次，新公司数度新公司会12亿元，投入Mini/MicroLED需求量兼并。不仅显示出有新公司后来居上的策略性格局，还体现出有新公司对于Mini/MicroLED的受到重视。随着MiniLED的同月商用原型车，新公司有望充分享有产业其发展助长的“红利”。

新公司收益量化及总价：预计新公司2022/2023/2024年解决问题营业收入分作24.4/28.5/32.2亿元，同比增长21.6%/16.4%/13.3%；解决问题归母净利润分作2.41/2.88/3.41亿元，同比增长36.2%/19.5%/18.1%，对应2022/2023/2024年的PE分作29.5/24.7/20.9，给予“买进”评估。

风险提示：LED企业景气度下行、需求量兼并不及预期

证券之亮数据中心根据近三年发行的研报数据计算，首推证券何立中副教授制作组对该股研究相当熟悉，近三年量化精度最小值颇超过96.03%，其量化2022铜奖归入净利润为收益2.64亿，根据现价除以的量化PE为25.49。

除此以外收益量化明细如下：

该股在在90周内共有3家独立机构给出有评估，买进评估3家；过去90周内独立机构目标均价为17.67。根据近五年财报数据，证券之亮总价量化工具箱显示，聚灿光电（300708）好新公司3亮，好商品价格1.5亮，立体化打分2亮。（打分范围：0 ~ 5亮，最颇高5亮）

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