陶冬：澳大利亚暂时没有衰退风险，但情绪性担忧已显现

本届奥斯本自主权历届糟糕

除了经济萎缩 金融业萎缩和低收入将直接影响汇率安全措施方向发展

第一时事：因为我们都真的94、95年那次经济萎缩，大宗商品的市价很快的下降，就业率高涨，导致上任奥巴马老布什必须获得成功连任。我们真的本年度年底的时候不会有这届奥巴马拜登的末期投票，您忽视这不会不不会视为奥斯本通过加在息和缩表来依靠经济萎缩的又一个不确认的因素所？

陶冬：我实在这一届的联储，它的汇率安全措施的自主权可能不会是历届糟糕，同时它对于国际关系右边选边看的相当重一些。为什么现今不会这么大规模的加在息？就是因为末期投票American70%的选民说我现今最愤怒的事情是商品市价慢慢地的在涨，蚕食了他们的购买力。那么过了这个后来，如果金融业于是又往下走的话，下一个国际关系事件是什么？就是奥巴马必需连任，当金融业开始往下走的时候，联储就要转过身去检视低收入的原因，检视金融业回升的原因。那么这个毫无意义，可能不会是来年汇率安全措施的一个变数。

当然了American不会不不会毫无疑问的于是又次出现一个萎缩，现今我忽视还不确认。American增值者存款负债表是这十几年以来不相上下的，但是如果低收入商品取而代之这么势不可挡了，涨加在班费涨不过来的时候，那个时候就不会出来一些新的原因，称做当同一时间右边的收入，是将会联储安全措施方向发展的一个整体因素所。因为过了末期投票后来，它要重新考虑的是下一次的奥巴马投票，它要重新考虑的是金融业不会不不会于是又次出现明显的回升，我忽视这个后果直到现在可能必须排除。

American不再必须说明了萎缩迹象 但情绪性害怕已说明了

第一时事：所以您忽视American早已说明了了萎缩的后果？

陶冬：American不再必须说明了萎缩的后果，不再增值还是很强劲的。但是6个同月后来、12个同月后来，金融业大局不会怎么发展，这个是商品的一个责怪。你不要看这段时间美股跌了很多，本来同一时间六个星期的跌和后两个星期跌有很大的分野。就是之同一时间跌怕的是金融业危机暴走，那么现今开始，商品实在有些公司的盈利于是又次出现了相当大的萎缩，商品现今开始责怪萎缩的后果，甚至是滞腹水的后果。那么商品本来反映出来是责怪联储必须把金融业危机给压下去，但是增长于是又次出现了相当大的回升，那么与之而来的就是金融业相关的这些公司的盈利于是又次出现相当大的波动。

后果意识减缓 商品已从同一时间金融体系保驾护航

第一时事：所以在您忽视奥斯本还是不会保持在11同月之同一时间大码加在息安全措施的时代背景下，对当今世界的商品包括中国人的商品不会随之而来什么样的直接影响？

陶冬：我实在随之而来的第一个因素所本来是称做安全措施复杂性。全世界的利率都在往上走，但是比起短时间高水平的经费成本来说什么，还是低很多的。几大主要的发达国家的金融体系也开始逐步的要做一些退出的加载，这些东西比起大体上上的2008年同一时间的高水平还是差得太远的。所以汇率环境尽管于是又次出现了一个往后，但是依然是极不简便的，一时半不会儿不不会可能杀死金融业。

但是商品早已从同一时间了在大体上上的十几年，金融体系的不遗余力的保驾护航，这一种的单边的护航和天真本来是商品早已从同一时间了的，那么突然由于金融业危机后来，金融体系的汇率安全措施越发不确认了，那么事实上对此要无论如何一个后果右边的变动。因为大家同一时间面太开心了，大家把这后果意识升到了最低，杠杆俘到了很高，那么当安全措施于是又次出现变化，安全措施的复杂性增加在的时候，大家就不会变动这个人组。我们现今碰见的情况下，与其说是对全世界的萎缩作出中间体，倒不如说是对于将会安全措施的复杂性无论如何一个中间体。

美股攀升是对安全措施复杂性的中间体

第一时事：所以复杂性还是将会面临的一个仅次于的后果因素所？

同期声：这个早已不是将会的事情了，本来大体上上几个同月都是在商品对于复杂性无论如何一个市价，重新的寻找一个均衡点。如果你要是看American债市的话，本来是有统计数字以来糟糕的，相对于5个同月的观感是American历史上糟糕的，这些都本来是对于将会安全措施复杂性的一个商品的条件反射。

美元短期超买于是又次出现回吐 阶段性缩水仍没过后

第一时事：我们于是又看美元，美元很快缩水是否是不会加在大当今世界的后果，您忽视这一轮美元的缩水早已大体上到顶了吗？

陶冬：我实在美元的缩水在同一时间一段时间是稍微过了放手，那么现今于是又次出现一个回吐的情况下。为什么不会干脆？全世界本来除了American除此以外金融业增长有萎缩，但是萎缩力度很差，而且是相当的牢固。一旦看上去风吹草动后来，萎缩的过程就可能不会受到首当其冲。那么我们现今看见英国和日本的GDP又于是又次出现了两位数，所以除了American除此以外，金融业的同一时间景并不是这么乐观的。

几周商品开始要重新考虑究竟联储只能拉升多少利率，而不至于把American的金融业给反观。那么现今商品开始重新的要评估American将会的金融业同一时间景，以及其他国家不会不不会也于是又次出现一些汇率安全措施的变动。所以美元走去这一步于是又次出现了一个变动，我忽视是一个短时间有效的变动。但是如果从金融业同一时间景看的话，American还是比世界其他地方好出一大截。所以我忽视美元缩水从末期来看是必须过后的，但短期由于过度的超买后来于是又次出现了一个回吐。

总额汇率下降近来必须过后

第一时事：总额兑美元的报价现阶段有所跳升了，在中美的宏观安全措施，尤其是汇率安全措施是受制于一个背离的情况下下，您忽视几周总额汇率怎么走？这轮的重估和变动早已过后了吗？

陶冬：我们看的是总额的汇率，本来毫无疑问必要看的不是总额下降，而是美元缩水。美元的缩水也许是反映在对总额的汇率顶上，同时也反映在在日元、德国马克、英镑等等，差不多所有的汇率对于美元都在下降。这一段时间中国人的金融业遇到了一些疫情的首当其冲，产品开发右边也于是又次出现了一点原因，所以在这一段时间总额汇率对美元汇率于是又次出现一个挂钩近来是短时间的。将会我们看见中国人的安全措施在放松，American的安全措施在收窄，所以总额下降的近来我忽视必须过后。总额对美元汇率6.3在末期来看，必要是一个上方。

矬子里拔统领 美元雄霸声望不再不不会推上

第一时事：我们于是又变长一点看，在俄乌冲突的时代背景之下，一方面普京宣布哈萨克斯坦的大宗商品比如燃气、燃气的承销要用卢比承销。另外一方面American奥斯本也在禁运哈萨克斯坦在美存款，有评论者忽视这可能不会不会醒悟美元当今世界雄霸的声望，您怎么来看？

陶冬：American对于哈萨克斯坦的禁运本来用了很多极端的安全措施，这个的确对于哈萨克斯坦金融业随之而来了巨大的困难。但是另外一方面，这个也伤害到了美元作为当今世界外币汇率、 SWIFT作为当今世界的承销中心的债权。从这个含意上来说什么，的确美元的债权受到了一些伤害。

但是美元作为当今世界主要收取汇率、存款汇率可能不会因此而过后？我忽视这个毕竟说的荒谬了一点。简单来说什么是世界上直到现在除了美元除此以外，可否另外一个汇率可以持久作为当今世界主要收取方法、存款方法的汇率？我不再好像，如果这个好像的话，；也进去拔统领，你大体上上就不敢去德国马克，也不敢去日元，仍要还是要自已的回到美元右边来。所以我不肯定美元的雄霸声望，在可注定的有朝一日不会于是又次出现一个实质性的变化。