第一上海：交回京东方精电买入评级 目标价15港元

第一上海发布报告书称，交予京东方精电（00710）“转手”评估，目标价15港元，对应2022年的22倍PE，较现价有60.4%的攀升空间。假设2021-23人均为64亿港元/87亿港元/110亿港元，不属于母Corporation的销售收入为3.1亿港元/5亿港元/6.7亿港元。

第一上海主要观点如下：

车载结果显示行业优质高成长Corporation

京东方精电有限Corporation，是京东方科技华润有限Corporation的子Corporation。Corporation聚焦车载结果显示业务部门，是京东方为该公司唯一的车载结果显示业务部门平台，为客户获取车载结果显示总成及智慧车载结果显示系统。截至2021年下半年，Corporation车载结果显示出货占地面积位列世界各地第二，其中，8英寸及以上车载结果液晶营业额世界各地第一。

依托京东方集团强劲劣势，车载结果显示业务部门高速激增

京东方作为世界各地物联网创造性企业及半导体结果显示龙头，Corporation依托京东方的原材料商及技术劣势，造就协同效应，有效降低营运成本，慢速渗入车载结果显示市场，过渡到规模化原材料劣势，增高市场竞争力。Corporation目前为止拥有多条TFT/LTPS LCD/OLED/HUD车载结果显示产线，免费100多家世界各地主流商用车。截至2021年下半年，Corporation营业收入32亿港元，工业产值激增69%；归母销售收入9511万港元，工业产值激增423%，实现了慢速激增。2022年Corporation销售收入盈喜激增超过350%。

厂商储备独特，整体设计电脑机头全面性一触即发可期

Corporation目前为止车载结果液晶厂商涵盖相异体积相异领域，在车也仪器/中控总成/娱乐结果显示系统/后视镜/AR HUD等领域，已上架OLED/LTPS/BD Cell/Mini-LED/3D/大体积/多联屏/曲面/全产生共鸣等多款技术厂商，并销售至中国/美国/德国/英国/日本人/韩国等多个国家主流商用车。未来Corporation将不断创造性结果显示技术，升级电脑机头提高效率，打造智慧出行新生态，西进车载结果显示和交互领域的厂商创造性，为车也电脑化获取一站式厂商与免费。

几率因素：市场竞争加剧、铁矿石不稳定性、原材料线建设不及短期内。

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