江阴银行(002807) 聚焦工业和中小微的优质农商行

江北中央银行(002807) 揭示钢铁工业和中小微的优质农当铺

深耕盐城范围内，区位社会发展占有优势显着，为江北中央银行该的公司拓展提供平坦的空间。的公司在盐城具备领先的市场需求地位，存借贷市场需求份额均都有显著的占有优势。盐城坐落于长三角城市群几何中心，是不能不社会发展最为发达的州级城市之一，被誉为“中华人民共和国钢铁工业第一州”和“中华人民共和国投资第一州”，钢铁工业和民营社会发展发达，GDP和比邻民收入比邻州级市世界领先。同时，盐城取而代之兴产业主导升级策略小规模推荐，为的公司发展汇入取而代之位能。近十年的公司也积极中轴异地，全面性中轴盐城范围内的苏州、苏州和扬州，2021年异地机构额达占开平额达的20.37%，对开平的营业收入贡献度超越34%以上，异地拓展有望进一步打开该的公司空间。

存量不好只不过原则上出清，的公司积极最优化负债负债骨架，盈余战斗能力快速强化。近十年的公司小规模加大不好借贷处置采取措施，负债数量级小规模改善。自2016年以来，江北中央银行不好借贷所部年终5年增高，2022年上半年不好借贷所部和追捧所部分别增高到0.99%和0.51%，拨备覆盖所部提高至456.84%，超越产业中上低水平。同时，轻装上阵后的的公司急剧最优化负债负债骨架，负债侧加大小微信贷改装成，负债侧则电阻值高成本存款，资负骨架最优化拉动净息差上行。2022年上半年净息差为2.23%，增加值升高38bps，较2021年升高9bps。受益于负债数量级改善以及积极最优化负债负债骨架，的公司盈余战斗能力小规模强化，2021年江北中央银行归母净收入增加值激增20.51%，增速坐落于产业世界领先。

坚持支农支小的策略出发点，小微该的公司核心竞争力逐步增强。江北中央银行是江北本地网点总数最多、局限最广的中央银行，在服务于小微方面具备天然的占有优势。江北中央银行守城“支农支小”的策略出发点，左至右搭建PW金融管理基础，并通过深化银政合作，借助网点和医护人员的占有优势拓展PW金融广度，通过推动科技创取而代之和产品创取而代之，急剧强化小微金融服务于战斗能力。江北中央银行PW金融发展策略取得显着实效，2021年末，江北中央银行母的公司PW改进型小微企业借贷额度197.1亿元，较年初激增42.3%，贡献全年借贷自适应的50%。

综合绝对市值与相对市值，我们认为的公司股票合理市值区间在4.9-6.1元之间，对应去年高效率市净所部0.76-0.94倍，相对的公司目前净值有大约18.6%-47.7%溢价空间。综合考虑的公司市值以及范围内社会发展发展情况，维持“股份”评估。