银河证券：数字经济结构优化 5G新应用拓展超期望

银河证券释出研究统计数据称，5G演进从基础设施期转向广泛应用期，信息服务供给提质替换过程中将有较大数据集流速效益。“东数西算”工程作为小数点金融业战略性的极其重要举措，较强货物运输距离更长、的设备密度强化、算力要求较低、环境保护要求严等技术开发原先特征，ICT设备作为原先自建筑工程典范上半年接踵而至市场原先短时间内。小数点金融业原先自建筑工程特别所持：ICT特别所持天孚通信系统(300394.SZ)，中际旭创(300308.SZ)，原先易盛(300502.SZ)，锐捷网络(301165.SZ)，环境保护英维克(002837.SZ)等;广泛应用板块：颗卫星导航广泛应用华测导航(300627.SZ)，化学工业的网络东土科技(300353.SZ)等新公司;营运商近现代伸展(A+H)，近现代联通(A+H)、近现代电信(A+H)。

▍银河证券主要观点如下：

小数点近现代等建设明确原先自建筑工程演进目标，效益刺激行业上半年快速演进。

税制驱动信息自建筑工程值得注意布局，两会重申金融业结构进一步优化，小数点金融业迅速壮大,原先产业、原先业态、原先模式增加值占国内生产总值比重达到17%以上，三大营运商积极演进IPTV、的网络的设备、云计算、高尾端等原先兴业务，目前为止其新兴产业已超六成，原先兴业务收入上半年边际改善。

二十大统计数据明确指出我国基础设施制造富强、网络富强、小数点近现代等，《小数点近现代基础设施整体而言布局建设》明确小数点近现代基础设施按照“2522”的整体而言框架进行布局，持续倡议小数点技术开发赋能单一金融业。

目前为止我国已竣工世界性规模最大的光纤宽带和伸展网络，2023年预定原先自建并开通5G信道60万个，5G信道总量将最少290万个，迅速强化网络覆盖和服务意志力，原先自建筑工程演进的良好稳步上半年延续下去，网络基础意志力持续增强。

小数点近现代基础设施上半年在2025年基础设施取得极其重要进展，行业投资和融合广泛应用持续发力，上半年赋能小数点金融业增长。

技术开发渐进替换助力信息服务供给提质，5G广泛应用拓展打开市场原先生活空间。

通讯技术开发替换驱动资产预算周期，整体而言呈现企稳战局。营运商资产预算结构优化向IT横投入，“5G+原先信创”赋能化学工业的网络，强力促进了制造业小数点化智能化，未来我国方案在“十四五”期间自建1万个以上的5G工厂。

同时的设备作为曾是云计算及数据集打印广泛应用尾端的主要媒介为外界共享IaaS/SaaS尾端等服务，总体来说行业景气度强化。其中硅光模块预定将持续进行行业渐进，较低速率光模块周内或将大幅强化，具有环境保护关键技术开发的新公司议价意志力上半年增强，集中度上半年强化。

从“双碳”角度看，绿色算力是仍然演进趋势。考虑因的设备运行时耗电量较较低，发展中国家对PUE指标管控较严格，具有“通信系统+原先能源”较低原先技术开发跨国企业不仅低碳演进中发挥作用极其重要作用，同时利用“削峰填谷”储能技术开发增高电力成本。

随着小数点技术开发创原先体制的前推，国产替代是未来演进重点方向之一。

风险提示：笔记本电脑等原料售价上升风险;世界性疫情直接影响及外地税制环境不确定性;5G规模化商用前推少预期。

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